안녕하세요, 오늘은 많은 투자자분들이 관심을 가지고 계신 2025년 파미셀 실적발표 반기보고서를 함께 살펴보려고 합니다.
줄기세포치료제 선도 기업으로 잘 알려져 있지만, 사실 실적을 뜯어보면 **반도체 부품(바이오케미컬)**이 핵심 캐시카우 역할을 하고 있다는 점, 아셨나요?
이번 상반기 실적은 역대급 성과를 보여주면서 시장의 이목을 끌고 있습니다.
본문에 앞서 파미셀 주가 전망이 궁금하신 분들은 아래의 포스팅을 꼭 참고하시기 바랍니다.
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1. 파미셀 실적발표 (2025 상반기)
(단위: 억 원)
| 구분 | 2025 상반기 | 2024 상반기 | 증감률 |
| 매출액 | 538 | 288 | +86.9% |
| 영업이익 | 165 | 2.3 | +7,000%+ (약 71배) |
| 당기순이익 | 145 | 0.9 | 대폭 증가 |
- 매출액: 538억 원
(전년 동기 288억 원 → +86.9% 증가) - 영업이익: 165억 원
(전년 동기 2.3억 원 → 약 71배 증가) - 당기순이익: 145억 원
(전년 동기 1억 원 미만 → 대폭 개선)
👉 매출과 이익 모두 역대 최대 수준으로, 고부가가치 바이오케미컬 제품 매출이 실적을 견인.
2. 파미셀 실적 : 사업부별 매출 (2025 상반기)
(단위: 백만원)
| 사업부 | 매출액 | 비중 |
| 바이오케미컬 | 52,633 | 98% |
| 바이오메디컬 | 1,166 | 2% |
| 합계 | 53,799 | 100% |
👉 매출 대부분이 **바이오케미컬(정밀화학)**에서 발생.
3. 파미셀 CCL AI와 반도체가 키운 저율전자 소재 성장
바이오케미컬 사업부 안에서도 어떤 제품이 두각을 나타냈는지 살펴볼까요
| 제품군 | 매출액 | 전년 동기 대비 |
| 전자재료 (저유전율 소재) | 2,950억 | +230% |
| 원료의약물질 (Nucleoside 등) | 960억 | +53% |
| mPEG (UCB 공급) | 770억 | 2024년 연간 실적 초과 |
| 난연제/기타 중간체 | 안정적 매출 | 유사 수준 |
| 바이오메디컬 (치료제·보관·화장품) | 116억 | 소폭 증가 |
- 전자재료(저유전율 소재): 2,950억 원 (55% 차지, 전년 동기 대비 230% 성장)
- 원료의약물질(Nucleoside 등): 960억 원 (+53%)
- mPEG 제품 (UCB 공급): 770억 원 (상반기만으로 2024년 연간 수준 돌파)
- 난연제/기타 중간체: 안정적 매출 유지
👉 특히 AI 산업과 반도체 수요 확대가 전자소재 성장의 핵심 동력으로 작용했습니다.
반도체용 소재 매출이 세 배 가까이 늘어나면서, 파미셀의 실적을 끌어올렸습니다.
4. R&D 현황
“그럼 줄기세포 치료제는 뭐하나요?” 라고 궁금해하실 수 있죠.
파미셀은 꾸준히 R&D 투자를 이어가고 있습니다.
- 연구개발비: 약 45억 원 (매출 대비 8.4%)
- 주요 파이프라인:
- Cellgram-LC (알코올성 간경변, 임상 3상)
- Cellgram-ED (발기부전, 임상 2상)
- Cellgram-CKD (만성신장질환, 임상 1상 완료)
👉 매출 대비 R&D 비중은 소폭 감소했지만, 여전히 신약 개발 중심의 투자 기조 유지.
현재는 매출 기여도가 낮지만, 장기적으로 바이오메디컬 부문이 성장 모멘텀을 제공할 수 있다는 점에서 투자자들이 주목하고 있습니다.
5. 재무 상태
실적이 좋아도 재무 구조가 불안하면 걱정되기 마련이죠. 하지만 파미셀은 이 부분도 매우 건강합니다.
(단위: 억 원)
| 구분 | 2025.06 기준 |
| 자산총계 | 약 9,700 |
| 부채총계 | 약 1,000 |
| 자본총계 | 약 8,700 |
| 부채비율 | 11% |
| 현금성 자산 | 1,100+ |
| 차입금 | 거의 없음 (순현금 구조) |
- 총자산: 9,700억 원
- 부채총계: 1,000억 원 내외 (단기부채 중심)
- 자본총계: 8,700억 원
- 부채비율: 약 11% (매우 낮음)
- 현금 및 현금성 자산: 1,100억 원 이상 → 순현금 구조 유지
👉 빚이 거의 없는 순현금 기업으로, 앞으로 신약 개발과 시설 투자에 충분히 대응할 수 있는 체력을 갖추고 있습니다.
6. 종합 평가
- 사상 최대 실적
- 매출 +87%, 영업이익 70배 증가 → 전자소재와 원료의약물질이 핵심 성장 동력
- 바이오케미컬이 안정적 캐시카우
- 전체 매출의 98% 차지
- 특히 전자소재 매출 폭발적 성장 (AI·반도체 산업 수혜)
- 바이오메디컬은 성장 옵션
- 현재 매출 비중은 2%에 불과하지만, 줄기세포치료제 임상 파이프라인이 향후 모멘텀
- 재무 안전성 확보
- 무차입·순현금 상태, 대규모 투자 여력 충분
- R&D 지속 투자
- 매출 대비 8.4% 수준으로 신약개발과 차세대 치료제 집중
- 상반기 매출 538억, 영업이익 165억 → 전년 동기 대비 폭발적 성장
- **전자재료(저유전율 소재)**가 실적을 견인 (매출 230% 성장)
- 바이오케미컬 98% / 바이오메디컬 2% 구조 유지
- 재무 건전성 최상급 (순현금, 부채비율 11%)
파미셀 실적발표 (연간 및 분기별 분석)
이번에는 파미셀의 최근 연간 및 분기 실적을 정리해보고, 현재 밸류에이션이 어떤 의미를 가지는지 함께 살펴보겠습니다.
✅ 연간 실적 추이 (2022~2025E)
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025(E) |
| 매출액 | 602억 | 562억 | 649억 | 1,161억 |
| 영업이익 | 89억 | 13억 | 47억 | 370억 |
| 당기순이익 | 83억 | 36억 | 63억 | 355억 |
| 영업이익률 | 14.7% | 2.3% | 7.2% | 31.9% |
| 순이익률 | 13.7% | 6.4% | 9.8% | 30.6% |
| ROE | 11.8% | 4.6% | 7.6% | 30.6% |
👉 해석:
- 2023년은 이익 급감으로 어려웠지만,
- 2024년부터 회복세, 그리고 2025년은 매출과 이익 모두 ‘대폭 성장’ 전망입니다.
- 특히 영업이익률 30%대라는 건 사실상 정밀화학 소재 기업치고는 상당히 높은 수익성입니다.
📊 최근 분기 실적 (2024.06 ~ 2025.06)
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | 업업이익률 | ROE |
| 2024.06 | 178억 | 22억 | 28억 | 12.5% | 4.6% |
| 2024.09 | 146억 | 13억 | 7억 | 8.8% | 4.1% |
| 2024.12 | 215억 | 31억 | 42억 | 14.6% | 7.6% |
| 2025.03 | 270억 | 84억 | 85억 | 31.0% | 18.7% |
| 2025.06 | 268억 | 82억 | 74억 | 30.5% | 22.6% |
| 2025.09(E) | 281억 | 90억 | 90억 | 32.0% | 32.0% |
👉 해석:
- 2025년 들어 분기 매출이 270억 원대로 급증!
- 영업이익률이 30% 이상으로 뛰면서 완전히 다른 체급의 실적을 보여주고 있습니다.
- 이는 전자소재(저유전율), 원료의약물질, mPEG 공급 확대 등 고부가가치 제품 매출 성장 덕분입니다.
💰 재무 구조
- 부채비율: 10~19% → 매우 낮은 수준
- 현금성 자산 풍부, 차입 거의 없음 → 순현금 기업
- ROE(자기자본이익률): 2025E 기준 30% 예상 → 고성장주로서 매력 ↑
📌 밸류에이션 평가
- EPS(2025E): 592원
- PER(2025E): 약 19.7배
- BPS: 1,441원 → PBR 5.75배
👉 현재 주가 기준(표에서 PER·PBR 역산 시)
- PER 20배 미만 → 성장 속도를 고려하면 과도하지 않음
- ROE 30% + 순현금 구조 → 밸류에이션 프리미엄 받을 자격 충분
- 다만, PBR이 5~7배 수준으로 높아 자산가치 대비 고평가 논란은 있을 수 있음
- 결론적으로: “실적 성장 속도에 따라 고평가도 정당화될 수 있는 구간”
🎯 투자 포인트 요약
- AI 반도체 CCL 정밀화학(전자소재, 원료의약물질) 폭발적 성장
- 영업이익률 30% 이상, 순현금 구조 → 안정성 + 성장성 동시 확보
- 줄기세포치료제 파이프라인 → 중장기 성장 옵션
- 밸류에이션: 단기적으로는 고평가 논란 있지만, 실적 성장세 감안 시 합리적
자주묻는질문(FAQ)
1. 파미셀 주요 사업은? 바이오메디컬(줄기세포)과 바이오케미컬(의약중간체, 전자소재)입니다.
2. 대표 제품은? 세계 최초 줄기세포치료제 '하티셀그램-에이엠아이'와 의약품 원료인 '뉴클레오사이드'입니다.
3. 최근 재무 상태는? 2024년 매출액이 15.34% 증가했고, 부채비율이 하락하는 등 재무 안정성이 개선되었습니다.
4. 최근 주요 활동은? 줄기세포치료제 임상 승인과 울산 및 성남 공장 준공이 있었습니다.
5. 미래 성장 동력은? 파미셀 CCL AI 가속기용 소재 매출, 줄기세포치료제 상용화, 그리고 바이오케미컬 사업 확장입니다.
💡 결론:
파미셀은 이제 단순히 줄기세포 기업이 아니라,
정밀화학 소재로 안정적 수익을 내는 회사로 자리잡고 있습니다.
2025년 들어 실적 체급이 한 단계 올라가면서 투자자들의 관심이 커지고 있는데요,
단기적으로는 밸류에이션 부담이 있지만,
지속적인 전자소재 매출 성장 + 파이프라인 성과가 이어진다면
충분히 장기 투자 매력도 있는 기업이라 할 수 있습니다. 😊
감사합니다.
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