상법개정안 3차 일정: 자사주 소각 및 분할상장 규제에 따른 저PBR주 수혜주 Top 20

 2026년 상법개정 수혜주, 상법개정안 3차 일정과 내용이 궁금하신가요? 현재 법사위 논의가 뜨거운 가운데, 자사주 소각 의무화와 분할상장 규제로 저PBR주 및 자사주 많은 기업들이 역대급 수혜주로 떠오르고 있는데요, 상법 개정 관련주! 지금 바로 확인해보세요!

안녕하세요! 오늘의 종목 입니다.

오늘은 상법 개정안 소식과 함께 돌아왔는데요, 요즘 국장 분위기가 심상치 않죠? "내 주식만 안 오르는 것 같아"라며 한숨 쉬던 주주분들께 드디어 한 줄기 빛 같은 소식이 전해졌습니다.

바로 상법 개정 3차 개정안에 대한 논의가 급물살을 타며 통과 가능성이 높아진 건데요, 특히 '자사주 소각 의무화'나 '이사 충실 의무' 같은 단어들이 뉴스 헤드라인을 장식하고 있습니다.

도대체 이번 개정안이 왜 우리 계좌에 중요한지, 어떤 종목이 웃게 될지 제가 아주 쉽고 자세하게 정리해 드릴게요.

커피 한 잔 준비하시고, 긴 글이지만 끝까지 읽으시면 여러분의 투자 전략이 완전히 바뀔지도 모릅니다!

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3차 상법개정안 왜 지금 꼭 알아야 할까?

상법 3차 개정안 통과는 단순한 법률 뉴스가 아니라,
👉 주식시장 구조 변화
👉 기업 지배구조 개선
👉 개인 투자자의 권익 강화
와 직접적으로 연결된 이슈입니다.

특히 자사주 의무 소각, 분할상장 규제, 저PBR 기업 재평가와 같은 키워드는

작년에 이어, 2026년 올해도 기준 한국 주식시장에서 가장 중요한 투자 판단 기준으로 떠오르고 있습니다.

이 글에서는 뉴스 요약이 아닌,
✔ 실제 투자자 입장에서
✔ “그래서 내가 뭘 해야 하는지”
✔ “어떤 종목을 봐야 하는지”
까지 이해할 수 있도록 정리해 드릴게요.

1. 상법개정 자사주 소각 의무화: "주식 가치 심폐소생술"

그동안 우리나라는 기업이 자사주를 사기만 하고 쟁여두는 경우가 많았죠. 하지만 이번 개정안의 핵심은 **'사서 없애라'**는 것입니다.

• 자사주 소각의 의미: 기업이 자기 주식을 사서 없애버리면, 전체 주식 수가 줄어들어 기존 주주들이 가진 주식의 가치가 상대적으로 높아집니다.
• 의무화 배경: 기업들이 자사주를 경영권 방어 수단으로 악용하거나, 인적분할 시 '자사주의 마법'을 부리는 것을 차단하기 위함입니다.
• 기대 효과: 유통 주식 수가 줄어들면서 주당순이익(EPS)이 상승하고, 이는 곧 주가 상승의 강력한 트리거가 됩니다.

왜 자사주 의무 소각이 중요한가?

자사주는 그동안

• 경영권 방어
• 주가 관리
• 우호 지분 확보
  수단으로 활용돼 왔습니다.

하지만 이번 상법 개정안에서는
👉 일정 요건 충족 시 자사주를 의무적으로 소각하도록 방향이 잡혔습니다.

핵심 내용 정리

• 일정 기간 보유한 자사주
• 경영권 방어 목적 자사주
• 시장 왜곡 가능성이 있는 자사주
  → 의무 소각 대상 검토

투자자에게 의미하는 점

• 유통 주식 수 감소
• 주당 가치 상승 기대
• 주주환원 정책 강화

📌 저PBR 기업일수록 효과가 더 큼

2. 상법개정 일정 (과거부터 현재)

지금까지 어떤 과정을 거쳐왔는지 한눈에 정리해 드릴게요.

• 1단계 (2024년 초): 정부의 '기업 밸류업 프로그램' 발표 및 상법 개정 검토 시작.
• 2단계 (2024년 중순): 공청회를 통한 이해관계자 의견 수렴 및 1, 2차 개정안 초안 작성.
• 3단계 (2024년 말 ~ 2025년 현재): 자사주 소각 의무화 및 이사 의무 확대가 포함된 3차 개정안 발의.
• 4단계 (향후 전망): 법사위 통과 후 본회의 의결, 2026년 상반기 내 시행 공포 예상.

3. 상법개정안 3차 내용 정리

정치권과 금융당국이 머리를 맞댄 이번 3차 개정안은 '코리아 디스카운트' 해소를 목표로 합니다.

• 주요 골자: 이사의 충실 의무 대상을 '회사'에서 '주주'로 확대하는 것이 가장 큰 쟁점입니다.
• 통과 시점: 현재 법사위 심사를 거쳐 본회의 통과를 목전에 두고 있으며, 2026년 시행을 목표로 속도를 내고 있습니다.
• 보호 장치: 소액 주주의 권익을 침해하는 결정(불공정한 합병 등)에 대해 이사가 책임을 지도록 하는 법적 근거가 마련됩니다.

입법 흐름 요약 (2026년 기준)

• 국회 발의
• 법제사법위원회 논의
• 본회의 의결
• 시행령 및 유예기간 설정

주요 포함 내용

• 자사주 의무 소각
• 분할상장 시 모회사 주주 보호
• 이사회 책임 강화
• 소액주주 권리 확대

📌 즉시 시행이 아닌 단계적 적용 가능성 있음
→ 투자 판단 시 일정 체크 필수

4. 상법개정 분할상장: "쪼개기 상장은 이제 그만"

한국 증시의 고질병 중 하나가 바로 '알짜 자회사 쪼개기 상장'이었습니다.

이번 개정안은 이를 정조준하고 있습니다.

기존 문제점

• 모회사 주주 가치 희석
• 자회사만 상장 후 가치 이전
• 소액주주 피해 구조

개정안의 변화

• 분할상장 시
  
• 주주 보호: 모회사가 자회사를 분할 상장할 때, 기존 모회사 주주들에게 신주 인수권을 부여하거나 매수 청구권을 강화합니다.
• 가치 훼손 방지: 알짜 사업부가 빠져나가면서 모회사 주가가 폭락하는 '더블 카운팅' 문제를 해결하려는 의지입니다.
• 투명성 강화: 분할 상장의 목적과 주주 보호 대책을 공시하도록 의무화하여 무분별한 상장을 억제합니다.
  

5. 상법개정 법사위: "입법의 마지막 관문"

상법 개정안이 실질적으로 효력을 발휘하려면 국회 법제사법위원회(법사위)를 통과해야 합니다.

• 현재 상황: 여야 모두 '투자자 보호'라는 큰 틀에는 동의하지만, 기업 경영 위축을 우려하는 목소리와의 조율이 진행 중입니다.
• 쟁점 사항: '이사 충실 의무 확대' 시 배임죄 소송 남발에 대한 방어권(경영판단의 원칙) 도입 여부가 뜨거운 감자입니다.
• 진행 속도: 2025년 하반기부터 2026년 초까지가 입법의 골든타임으로 분석됩니다.
  

6. 상법개정 수혜주 및 관련주 소개

법이 바뀌면 돈의 흐름이 바뀝니다. 이번 개정안으로 가장 큰 이득을 볼 종목들은 어디일까요?

• 지주회사: 자사주 비중이 높고 배당 성향이 강한 삼성물산, SK, LG 등 대형 지주사들.
• 금융주: 이미 밸류업 프로그램에 적극적인 KB금융, 신한지주 등 은행·보험주.
• 현금 부자 기업: 사내 유보금이 많아 자사주 매입 및 소각 여력이 충분한 대형 우량주.
• 행동주의 펀드 타겟: 지배구조 개선 여지가 큰 중견 기업들이 타겟이 되며 수급이 몰릴 수 있습니다.

7. 저PBR 이란? (Price Book-value Ratio)

상법 개정 이야기를 할 때 빼놓을 수 없는 단어가 바로 **'저PBR'**입니다.

PBR 기본 개념

• PBR = 주가 ÷ 주당순자산
• 1 미만이면
  → “회사가 보유한 자산보다 싸게 거래 중”
  

• 의미: PBR이 1 미만이라면, 회사를 지금 당장 다 팔아 치웠을 때 나오는 돈보다 주식 시가총액이 더 낮다는 뜻입니다. 즉, 청산 가치보다 저평가되어 있다는 것이죠.
• 상법 개정과의 연결: 저PBR 기업들이 자사주를 소각하고 배당을 늘리면 PBR이 1 이상으로 회복되는 '밸류업'이 일어납니다.

왜 저PBR이 문제였을까?

• 지배구조 리스크
• 주주환원 부족
• 자사주 활용 불투명

👉 상법 개정 = 저PBR 디스카운트 해소 요인

8. 저PBR 주식 소개

현재 시장에서 주목받는 대표적인 저PBR 섹터입니다.

• 은행/금융: PBR이 0.4~0.6 수준으로 극심한 저평가 상태였으나 최근 회복세.
• 자동차: 현대차, 기아 등 실적은 역대급인데 주가는 자산 가치 대비 낮은 종목들.
• 공기업: 한국전력, 가스공사 등 자산은 많지만 정책적 요인으로 저평가된 기업들.
• 전통 산업: 철강(POSCO홀딩스), 건설 등 장부상 가치가 높은 굴뚝 산업주.

9. 자사주 많은 기업 소개

자사주 소각 의무화가 시행될 경우 '화력'이 가장 센 기업들입니다.

국내 상장사 자사주 보유 및 PBR 현황 (2026년 1월 업데이트)

순위	기업명	자사주 비율(%)	현재 PBR	자사주 소각 및 주주환원 계획
1	일성아이에스	48.8%	0.45	현재 구체적 소각 계획 미정 (압박 고조 중)
2	조광피혁	46.6%	0.52	초고비중 자사주 보유 기업으로 시장 주목
3	롯데지주	27.5%	0.36	2026년까지 주주환원율 35% 이상, 소각 검토
4	SK	25.4%	0.6	2026년 내 단계적 소각 계획 발표 완료
5	미래에셋증권	23.8%	1.4	매년 주주환원용 정기 소각 진행 중
6	두산	18.2%	8.6	지배구조 개편과 연계한 자사주 활용 논의
7	KCC	17.2%	0.41	저PBR 해소를 위한 주주환원 정책 강화 중
8	금호석유	16.0%	0.65	2026년까지 보유 자사주 50% 소각 예정
9	E1	15.7%	0.39	에너지 업황 호조 기반 소각 가능성 상존
10	삼천리	15.6%	0.43	대표적 저PBR주로 가치 제고 공시 준비 중
11	부국증권	15.2%	0.35	자산 가치 대비 극심한 저평가 상태
12	삼성화재	14.9%	0.75	자본 효율화 가이드라인에 따른 소각 검토
13	LS	14.8%	1.2	지주사 밸류업 계획 내 소각 포함 논의
14	KT&G	13.5%	1.15	2026년까지 보유 자사주 전량 소각 확정
15	HD현대	13.2%	0.70	배당 확대와 함께 소각 규모 점진적 확대
16	삼성생명	10.2%	0.45	주주환원율 50% 목표로 소각 비중 상향
17	유한양행	9.8%	2.10	R&D 성과와 연계된 주주 친화 정책 추진
18	삼성물산	7.7%	1.1	2026년 내 보유 자사주 전량 소각 마무리
19	LG	5.2%	0.58	2026년까지 잔여 자사주 2,500억 전량 소각
20	KB금융	4.8%	0.8	밸류업 1등주로서 분기별 소각 정례화

💡 실전 투자 포인트

1. 소각 확정 기업을 보라: 삼성물산, KT&G, LG 등은 이미 2026년까지 자사주를 없애겠다고 '확정 공시'를 한 상태입니다. 이런 종목들은 주가의 하방 경직성이 강합니다.
2. 초고비중 기업의 변수: 일성아이에스나 조광피혁처럼 자사주 비중이 40%가 넘는 곳들은 **상법 개정(자사주 소각 의무화)**이 통과될 경우 가장 드라마틱한 변화가 예상되는 곳들입니다.
3. 저PBR + 자사주 조합: 롯데지주, SK처럼 PBR 0.5 미만이면서 자사주 비중이 20%를 넘는 기업들은 정부와 시장의 소각 압박을 가장 강하게 받고 있어 수급 유입 가능성이 매우 높습니다.

10. 투자 포인트: 우리는 어떻게 대응해야 할까?

단순히 "법이 바뀐대!"라고 좋아하기보다 냉철한 전략이 필요합니다.

• 현금 흐름 확인: 자사주를 사고 싶어도 돈이 없는 기업은 소용없습니다. 영업이익이 꾸준한지 보세요.
• 대주주의 의지: 경영진이 주주 환원에 얼마나 진심인지 과거 이력을 확인하세요.
• 장기 관점 유지: 법 개정은 하루아침에 주가를 2배로 만들지 않습니다. 체질 개선 과정임을 명심하세요.
• 배당 성향: 자사주 소각과 함께 배당까지 늘리는 '쌍끌이' 기업을 찾으세요.

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⚠️ 주의해야 할 사항

1. 실적 없는 저PBR 주의: 단순히 주가가 싸다고 좋은 게 아닙니다. 이익이 안 나서 주가가 낮은 '밸류 트랩(Value Trap)'에 빠질 수 있습니다.
2. 입법 지연 가능성: 정치적 합의가 늦어지면 기대감이 실망감으로 변해 일시적 하락이 올 수 있습니다.
3. 공매도 및 수급 변동: 제도 변화 시기에는 외국인과 기관의 수급 변동성이 커지므로 분할 매수로 대응하세요.

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❓ 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. 상법개정 자사주 소각이 의무화되면 주주에게 뭐가 좋은가요?

A1. 기업이 가진 주식을 없애면 전체 주식 수가 줄어들어요! 덕분에 내가 가진 주식의 가치가 올라가고 배당금도 더 받을 수 있게 된답니다.

Q2. 이번 상법개정안 3차의 가장 핵심적인 내용은 무엇인가요?

A2. 이사가 회사의 이익뿐만 아니라 ‘주주의 이익’을 위해서도 최선을 다해야 한다는 의무가 명시된 것이 가장 큰 변화예요!

Q3. 상법개정 분할상장 규제가 생기면 '쪼개기 상장'이 없어질까요?

A3. 네! 알짜 자회사를 따로 상장할 때 기존 모회사 주주들에게 우선권을 주거나 보호 대책을 세워야 해서 무분별한 쪼개기가 어려워져요.

Q4. 이번 상법개정 수혜주는 주로 어떤 종목들인가요?

A4. 현금이 많고 주주 환원에 적극적인 대형 지주사, 금융주, 그리고 자산 가치가 높은 우량주들이 가장 큰 혜택을 볼 것으로 보여요!

Q5. 상법개정 법사위 통과 여부가 왜 그렇게 중요한가요?

A5. 법사위는 법안이 본회의로 가기 전 마지막 관문이에요! 여기서 통과되어야 실질적으로 법이 시행될 수 있기 때문에 모두가 주목하고 있죠.

Q6. 앞으로의 상법개정 일정은 어떻게 되나요?

A6. 2025년 말 3차 개정안이 발의되어 현재 논의 중이며, 빠르면 2026년 상반기부터 순차적으로 시행될 예정이니 눈여겨보세요!

Q7. 요즘 핫한 저PBR주가 정확히 어떤 주식인가요?

A7. 회사가 가진 실제 자산 가치보다 주가가 낮게 거래되는 '저평가된' 주식을 말해요. 이번 개정으로 제값을 찾을 가능성이 커졌답니다!

Q8. 우리 주변에 자사주 많은 기업은 어디가 있나요?

A8. 삼성물산, SK, 미래에셋증권, KT&G 등이 대표적이에요! 이런 기업들이 자사주를 소각하면 주가 상승 동력이 아주 강력해진답니다.

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마치며

상법 개정은 단순히 법 조항 몇 개를 바꾸는 일이 아닙니다. 우리 자본 시장이 '투기판'에서 '진정한 투자처'로 거듭나는 역사적인 과정이죠. 이번 3차 개정안 통과 소식이 여러분의 계좌를 붉게 물들이는 마중물이 되길 진심으로 응원합니다!

혹시 내가 관심 있는 종목의 PBR이나 자사주 비중이 궁금하신가요? 댓글로 남겨주시면 함께 분석해 볼게요!

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